请仔细阅读本报告末尾的主要法律声明 [Table_Title] 游戏行业的价值得到肯定，版本号正常腾网游戏得到批准 [Table_Title2] 全球互联网系列评价3 [Table_Summary] 事情简述： 11月16日，人民日报在线发布了“人民财务评论：深入挖掘网络游戏价值机”的社会评论；11月17日，国家新闻出版署于22年11月发布了国内网络游戏审批信息，共发布了70个版本号。 ► 科技意义和文化意义得到肯定，监督发展，防止沉迷主线不变 《人民日报》强调，网络游戏已成为国家产业布局和自主创新的重要领域，游戏技术已成为促进不同产业数字转型、数字集成和建设数字双胞胎的重要途径；游戏在提高中国文明的传播和影响力、促进中国文化更好地走向世界、游戏的科技和文化意义、实体和文化媒体方面发挥了重要作用。 此外，《人民日报》重申，它重视电子游戏成瘾问题，建立监督和发展，促进其不断释放经济、文化和技术的新价值。可以看出，未成年人的反成瘾主线保持不变，电子游戏产业预计将迎来标准的可持续发展。 ► 值得一看的是，网络游戏占据了主导风格的多样化 游戏版本数量为70个，年初至今已发布384个版本号；其中，4/6/7/8/9月发布45/60/67/67/69/73个版本号，间隔57/35/20/43/65天。每个版本号的发布总数逐渐稳定。这批版本号超过10月的空窗期，再次发布，以增强市场信心。后续版本号的发布数量和发布节奏值得一看。 在游戏分类方面，本批手机端、移动客户双端、客户端游戏分别为63、5、2.网络游戏占97%，客户端游戏总数环比增加 75%，主机和页面游戏轮成空。在产品风格方面，有7款移动-休闲益智游戏，产品风格的多样性有所提高。 ► 平均数量的关键制造商已经获得了版本号。腾讯网易传统IP新游获准 在制造商结构方面，这一轮制造商的产品数量遍布平均水平。腾讯、网易、心动网络、中国手机游戏、爱奇艺、完美世界、雷霆游戏、西山居等关键制造商各有一款新产品获得批准；其中，腾讯旗下SNK授权、天美工作室推出的著名IP改写新品《合金弹头：觉醒》和网易经典终端游戏IP改写大作《西游：归来》获得批准，有助于稳定市场预期。版本号的相继批准也将促进产品周期的运行。 投资建议 官方媒体肯定了电子游戏产业的科技和文化意义，预计下版号数量和节奏将逐步稳定。新产品的批准和产品周期的逐步运行将促进该部分的估值修复。利润基础是腾讯控股（0700.HK）、网易-W（9999.HK）、心动企业（2400.HK）。 风险防范 行业监管更加严格；版本号发布的节奏没有预测；游戏产品的在线节奏没有预测。 对分析师信息进行分级和分析 [Table_IndustryRank] 领域定级： 推荐 [Table_Pic] 领域走势图 [Table_Author] 证券分析师：朱芸 邮箱:zhuyun1@hx168.com.cn SAC NO：S1120522040001 证券分析师：梁昭晋 邮箱：liangzj@hx168.com.cn SAC NO：S1120522080001 [Table_Report] 有关研究 1. 全球互联网评价之一：618电子商务提高了优秀的现韧性，直播电子商务形势较高 2022.06.21 2. 22Q3在全球互联网领域的业绩展望:流量向好的商业化受到冲击，双十一期间等待恢复 2022.11.10 3. 22Q2在全球互联网领域的业绩前景：建立政策拐点信号，建立业绩底点，恢复趋势清晰 2022.07.26 4. 哔哩哔哩（9626.HK）动态评价:国创片单丰富了《三体》的上映，加快了直播销售，大力推广 2022.11.01 5.心动企业(24000).HK）动态评价：火炬之光性能良好，产品周期运行盈亏平衡可预测 2022.10.31 6. 百奥家庭互动(21000.HK）动态评价：奥比岛IP再进化，管道丰富，促进高效改进 2022.10.31 05,00010, 00015, 00020, 00025, 00030, 恒生指数恒生互联网科技证券研究报告 |领域投资战略报告 [Table_Date] 2022年11月19日

证券研究报告|领域投资战略报告 请仔细阅读本报告末尾的主要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 介绍分析师和研究助理 朱芸:S11205204001 外国首席分析师。北京大学硕士学位。北京大学硕士学位。曾任投资集团有限公司副总裁、浙商证券国外&首席教育分析师，西南证券外国&2022年3月，计算机首席分析师加入华西证券研究所。 梁昭晋:S11205208001 外国分析师。悉尼大学计量金融硕士、经济学学士、CFA三级、FRM二级，2年互联网媒体研究经验，曾在华安研究所、证券公司工作，2022年6月加入华西证券研究所。 主要从事全球互联网定位，深入覆盖互联网视频、社交网络、游戏、广告等网络媒体行业。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当专业的能力，确保报告中使用的数据来自合规渠道。根据作者的专业理解，通过合理的区分和结果，为了客观、公平，结果不会受到第三方的指导和伤害，特此声明。 定级说明 公司评级标准 投资评级 表明 基于报告发布后6个月内公司股价相对上证指数的涨跌。 买进 分析师预测，在此期间，股价相对强于上证综合指数达到或超过15% 加持 在此期间，分析师预测股价比上证综指高5%-15% 中 在此期间，分析师预测股价比上证综指高-5%-5% 减持 在此期间，分析师预测股价比上证综指弱5%-15% 售出 分析师预测，在此期间，股价相对弱于上证综合指数达到或超过15% 领域评级标准 以报告发布后6个月行业指数涨跌为依据。 推荐 分析师预测，在此期间，行业指数相对强于上证综合指数达到或超过10% 中 分析师预测，在此期间，与上证综指相比，行业指数为-10%-10% 逃避 分析师预测，在此期间，行业指数相对弱于上证综合指数达到或超过10% 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥街丰汇园11号丰汇时代大厦南侧5层 网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html

证券研究报告|领域投资策略报告 请仔细阅读本报告末尾的主要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 华西证券免责协议 华西证券有限公司(以下简称“本公司”)具有证券投资咨询业务资格。本报告仅作为本公司签约客户的应用。本报告仅用于本公司签署的客户应用程序。本公司不会直接被视为本公司的客户，因为接收人收到或通过其他渠道分享本报告。 本报告根据公司研究所和研究人员认为已披露的材料或研究人员的实地调查材料，但公司不保证信息的准确性、详细性或可靠性。本报告所述材料、建议及其推断仅在本报告发布当天进行区分，这种区分受到研究思路、研究依据等方面的约束。本公司可在不同时期发布与本报告所述材料、意见和预测不一致的报告。本公司不保证本报告中包含的信息始终保持在新的状态。同时，公司可以在未发出通知的情况下对报告中包含的信息进行更改，投资者需要独立关注相应的升级或修改。 在任何时候，本报告仅供签约客户参考，任何信息或建议都不构成对任何人的投资建议。市场存在风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为决策的唯一参考因素，也不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何时候，本报告都不考虑某些客户的独特投资目的、业务状况或需求，也不能成为客户交易、认购证券或其他金融工具的保证或邀请。在任何时候，公司、员工或其他关联方都不承诺投资者获利，不与投资者分享长期投资，也不对使用本报告造成的任何可能损害承担任何责任。投资者使用公司的研究报告做出的所有决定都是单独的，与公司、员工和其他关联方无关。 公司建立了信息隔离墙系统和跨墙系统，规范跨部门、跨关系组织之间信息流动的管理。请注意，在法律许可的前提下，公司及其关系组织可以在报告中提到公司发行的证券或期权，并进行证券或期权交易，也可以为投资银行、财务顾问或金融产品提供或努力提供相关服务。在法律许可的前提下，公司的董事、高级员工或员工可以担任本报告中提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经公司事先书面授权，所有机构或个人不得以任何形式、分享或发布本报告的全部或部分内容。如需引入、发布或截获本报告，应注明来源为华西证券研究所，不得引入、删除或调整本报告。